全球半导体制造设备厂商的业绩恶化趋势正日益明显。在全球主要9家企业中,有7家2023年4~6月(部分为5~7月)的营业收入与上年同期相比可能减少。由于半导体市场的恶化,作为半导体设备厂商的客户企业正在抑制投资,还存在下行风险。另一方面,由于需求触底和生成式AI(人工智能)受到关注,对重新增长的预期强烈,相关厂商的股价正在加强涨势。

半导体设备厂商业绩恶化

美国应用材料(AMAT)5月18日发布业绩预期称,预计2023年5~7月的营业收入为57.5亿~65.5亿美元,同比减少12%~微增。中间值下降6%,如果按季度计算陷入营收下降,则是2019年8~10月以来、时隔14个季度首次。

从日本国内外9家大型企业的2023年1~3月(AMAT为2~4月)业绩来看,有6家企业确保营业收入同比增长,净利润方面有4家实现增长。不过,观察4~6月(AMAT为5~7月)的企业和分析师的预测,除AMAT之外,美国科林研发 (Lam Research)和日本Tokyo Electron等7家企业有可能出现营收减少,恶化倾向加强。

业绩恶化的主要原因是半导体市场恶化导致的半导体企业缩减制造设备投资。

尤其是存储芯片制造,因智能手机和服务器芯片等的需求减少和价格暴跌而陷入低迷,影响巨大。从在晶圆上形成电路的“前工序”制造设备(WFE)市场来看,AMAT首席执行官(CEO)加里·迪克森(GaryDickerson)表示,面向存储芯片的投资的比例“处于过去逾10年的最低水平”。Tokyo Electron表示,存储芯片投资的复苏“比(预测为今年下半年的)预期略有延迟”。

半导体设备厂商业绩恶化

负责半导体制造的前工序的制造设备需求低迷

针对用于运算的最先进逻辑芯片的代工,AMAT首席执行官迪克森表示:“客户正在缩减今年的投资计划”。受半导体市场减速的影响,Tokyo Electron将2023年“前工序”制造设备的全球市场预期从同比下降20%下调至下降25~30%。由于美国主导的对中国的出口限制,各企业面向中国的尖端设备的销量也将减少。

另一方面,面向汽车和工业等非尖端产品的需求将维持强劲,这超出各企业预期。在中国,不受美国出口管制影响的非尖端产品的投资非常活跃。Tokyo Electron认为2023财年(截至2024年3月)对中国的销售比例将超过3成,高于上一年度的24%。在中国以外地区也实现增长,AMAT的车载芯片等业务“在美国、欧洲和日本增长最快”(迪克森)。

各企业的预测大致相同的是,预测2023年下半年的需求将比上半年有所复苏。不过,在全球经济放缓的隐忧加剧的情况下,台积电(TSMC)和韩国三星电子等大型半导体厂商的设备投资计划也存在下行风险,业绩反转的时间仍难以预测。

与严峻的业务环境形成对照的是,各的股价自2022年10月前后开始在需求触底的预期推动下呈现反弹态势。最近1个月上涨了1~3成。股市有观点认为“以生成式AI和美国的大规模补贴等为背景,也开始考虑触底后的重新增长”(日本乐天证券经济研究所的今中能夫)。

半导体设备厂商业绩恶化

与半导体概念股大幅调整前的2021年底相比,迪思科(上涨59%)和爱德万(上涨28%)等日本的(测试和组装等)后工序设备制造商的强势尤为明显。岩井Cosmo证券的斋藤和嘉表示:“(市场对)迪思科在面向纯电动汽车(EV)等的功率半导体领域、爱德万在面向生成式AI的图形处理器(GPU)等领域扩大出货的预期正在加强”。

另一方面,由于产品构成和生产规模的大小等原因而与整个设备市场的联动性较高的AMAT、Tokyo Electron和科林研发的股价仍比2021年底下跌2成左右,反弹存在分化。彰显出在全球经济的不确定性增加的背景下、对半导体制造设备市场的V型复苏持怀疑态度的观点也根深蒂固。

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